国产精品爽爽久久久久久蜜臀丨色噜噜国产精品视频一区二区丨国产99视频精品专区丨射射综合网丨在线视频 亚太 国产 欧美 一区二区丨中文精品久久久久人妻不卡丨91精品美女丨在线欧美 精品 第1页丨аⅴ资源中文在线天堂丨超薄肉色丝袜一二三四丨精品伊人久久大线蕉色首页丨九九九久久久精品丨久久春色丨亚洲一区av无码专区在线观看丨亚洲aⅴ无码专区在线观看春色丨日韩精品一区二区在线观看丨久久人妻av一区二区软件丨91视频3p丨特级黄色毛片视频丨白丝乳交内射一二三区

滬錫六連陽 短期是否有繼續上行空間？

更新時間：2025-12-04 16:50來源：文華財經 　 瀏覽次數：509 | 文字大小：大 中 小

此前已經溫和上漲了半年的滬錫，在10月中旬開始加速上漲。隨著連續6個交易日收陽，期價已經輕松突破30萬點，躍上逾三年半個高位。

　　
　　近期錫價走強，供應擾動為重要驅動，當前錫市供應情況如何？錫下游需求表現怎樣，是否能為價格提供支撐？如何看待后續錫價走勢，短期是否有繼續上行空間？文華財經【機構會診】板塊邀請滬錫期貨專家為您深入闡述。
　　
　　【機構會診】：近期錫價走強，供應擾動為重要驅動，當前錫市供應情況如何？
　　
　　創元期貨研究院有色新能源組研究員 李玉芬：自11月底錫價漲勢加速，關鍵觸發因素為剛果金動亂升級，Alphamin在當地的Bisie礦山存在較大隱患，2025年1-10月我國錫礦進口中剛果金占比20%，市場對供應的擔憂情緒以及美聯儲降息預期的升溫共同推高錫價。而據了解目前該礦山運營尚且正常，暫未有確認受到實質影響，另外佤邦自7月以來的復產進度較為緩慢，但預計11月環比會有明顯增長，其他礦源較為穩定，而國內冶煉在大廠檢修結束后已經恢復到了高位開工，錫錠供應尚且充裕。
　　
　　浙商期貨 傅瑩：目前錫市的主要矛盾集中在礦端，近幾年來全球錫礦新增項目有限，在產項目供應擾動頗多。首先是緬甸佤邦的錫礦開采禁令，該禁令是2023年開始執行，市場預期今年佤邦礦區四季度會恢復生產，實際截至目前佤邦產區采礦證已獲批，但受水淹、設備短缺和炸藥管控等影響復產進度嚴重不及預期。其次，剛果金今年以來政府與反政府武裝沖突局勢緊張，11月末以來攻勢加劇，市場對于該地區Alphamin礦山生產持續性擔憂加劇，該礦山涉及產能1.7萬噸。2025年在諸多供應擾動干擾下，全年錫精礦產量預期較2024年增長3000噸，同比增速僅0.8%。2026年錫精礦理想供應增量預期在1.4萬噸，錫精礦供需格局維持緊平衡。
　　
　　金瑞期貨錫研究員 梁宇浩：海外方面，非洲剛果（金）遭遇 M23 武裝阻斷 Bisie 錫礦運輸線，Alphamin 宣布至少六周不可抗力，全球錫供應再添擾動風險；印尼方面，截止11月27日，印尼JFX與ICDX成交量為6405噸；緬甸方面，根據孟連口岸統計，錫礦流出量增多，預計環比有增量。國內方面，云南等核心供應區域錫礦供應趨緊態勢未改，多數冶煉企業生產保持平穩。
　　
　　【機構會診】：錫下游需求表現怎樣，是否能為價格提供支撐？
　　
　　創元期貨研究院有色新能源組研究員 李玉芬：錫當前需求表現分化，AI半導體的旺盛以及新能源汽車20% 的高增速帶來今年錫的主要需求增量，但光伏裝機需求透支下的腰斬式下跌以及家電排產的持續走弱也帶來了拖累，整體測算表觀需求在下半年出現連續同比走弱，1-10月累計需求同比下降1.38%，預計11-12月同比拖累會進一步加深，但由于下游單位耗錫體量較低，對價格敏感度偏弱，負反饋機制也比較鈍化，給予了錫價高彈性的特征。
　　
　　浙商期貨 傅瑩：精煉錫的下游錫焊料需求占據約50%，錫焊料企業開工率8月份以來環比回升，目前開工率75%左右，下半年同比轉正。總體下游需求平穩，買盤高價采購計劃偏謹慎。伴隨云錫檢修結束復產，精煉錫社會庫存由去庫轉向累庫，精煉錫國內社會庫存來到中性偏高水平。
　　
　　金瑞期貨錫研究員 梁宇浩：光伏領域，11月組件排產環比下降2.43%，焊帶需求承壓，疊加消費電子、家電市場需求不振，高價進一步抑制下游采購意愿，企業多以剛需備貨為主；鍍錫板進入傳統淡季需求回落，整體消費缺乏明確增量。
　　
　　【機構會診】：如何看待后續錫價走勢，短期是否有繼續上行空間？
　　
　　創元期貨研究院有色新能源組研究員 李玉芬：短期而言，在需求承壓且供應擾動均未被證實的情況下已透支了較多漲幅，當前波動率已經接近30，已經到了風險大過收益的階段，不建議追漲，中長期而言，有色板塊看好的預期較為一致，仍然是低位多配看待。
　　
　　浙商期貨 傅瑩：當前錫價估值的驅動主要來自供應端的擔憂，鑒于Alphamin實際生產目前并未受到影響，投資者應密切關注剛果金的動亂局勢未來是否持續擴大。
　　
　　金瑞期貨錫研究員 梁宇浩：特朗普在華盛頓主導的盧旺達與剛果金和談是近期市場核心關注點，雙方歷史積怨深厚且關鍵的 M23 武裝未參與談判，協議落地不確定性顯著，短期或持續擾動錫礦供應預期。疊加全球第三大錫礦——剛果金 Bisie 礦此前曾因 M23 武裝活動多次停復產，其供應穩定性仍受局勢牽制，礦端原料緊張的核心格局未改，而下游需求疲軟態勢短期難有改觀。多空因素交織下，錫價短期易受和談進展擾動，但整體易漲難跌，預計延續高位震蕩運行。