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12月4日SHFE市場：期鋼小幅上行 表需環比續降

更新時間：2025-12-04 16:22來源：文華財經 　 瀏覽次數：372 | 文字大小：大 中 小

成材期貨維持震蕩運行趨勢，昨夜盤回踩60日均線后逐步反彈，螺紋新主力2605合約小幅收漲，熱卷2605合約上探3336元/噸，創逾一個月高位。

　　
　　2025年11月份鋼鐵PMI為48%，環比下降1.2個百分點，行業運行有所放緩。終端固定資產投資、房地產投資等數據持續走弱，需求預期偏悲觀，不過，短期工地資金到位情況繼續轉好，本周建筑工地資金到位率回落0.07個百分點至59.49%，較去年同期下降5.77%。其中，基建及市政項目未有改善，非房建項目資金到位率下降0.09%至60.59%，創3個月低位；房建項目資金到位率續增0.03%至54.02%，創近年新高，較去年同期增加5.67%。本周小樣本庫存數據來看，建材去庫幅度加大，但熱卷庫存微增。不過，午后鋼聯數據顯示，五大鋼材品種庫存減少35.22萬噸至1365.59萬噸。其中，螺紋產量下降8.14%，庫存減少5.21%，表觀需求續降4.81%，線材表需降幅超8%，熱卷總庫存微降0.14%，其表觀需求環比減少1.67%，僅冷軋表需增加1.6%。
　　
　　供應方面，上周247家鋼廠盈利率續降2.6%至35.06%，創去年10月以來最低位，同比去年減少16.89個百分點。高爐開工率環比減少1.1%至81.09%，高爐煉鐵產能利用率減少0.6%至87.97%，日均鐵水產量續降1.6萬噸234.68萬噸，同比去年增加0.81萬噸。后期鋼廠檢修裝置或將增多，預計12月份部分高爐減產可能兌現。短流程方面，上周電弧爐鋼廠利潤有所恢復，谷電逐漸開始盈利，部分鋼廠考慮到利潤回升，主動選擇復產或增加生產時間，提高生產飽和度。全國獨立電弧爐鋼廠開工率持平于69.13%，產能利用率微幅上升1.16個百分點至52.73%，同比降幅收窄至0.78%。
　　
　　綜合來看，隨著主力切換至05合約，12月鋼材期貨市場焦點也會從現實轉向宏觀預期，且上周產量及庫存矛盾均未進一步走高，短期市場情緒尚可。國海良時期貨評論提醒，當前鋼市處于弱現實主導與成本托底的拉鋸階段，價格反彈空間有限但深跌阻力亦存，短期內，鋼材窄幅震蕩，建議觀望或波段操作。