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（紐約金屬）COMEX銅庫存創(chuàng)歷史新高，銅價(jià)承壓下行 ?

更新時(shí)間：2025-11-25 09:24   來源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：469 | 文字大小：大 中 小

紐約11月24日消息：周一，芝加哥商品交易所（COMEX）期銅下跌，主要因?yàn)樵摻灰姿你~庫存創(chuàng)下歷史新高。市場(chǎng)總體觀望氣氛濃厚，等待中國(guó)即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)提供方向指引。

　　截至收盤，COMEX期銅下跌4.3美分到4.75美分不等，其中成交最活躍的2026年3月期銅報(bào)收5.053美元/磅，比上一交易日下跌4.30美分或0.84%。

　　基準(zhǔn)合約的交易區(qū)間位于5.0465美分到5.101美分。

　　周一左右銅價(jià)的關(guān)鍵消息是，COMEX注冊(cè)倉庫的銅庫存首次突破40萬噸，這相當(dāng)于美國(guó)年銅需求約四分之一。自3月以來，跨市套利交易促使商家大規(guī)模將銅金屬運(yùn)往美國(guó)，導(dǎo)致COMEX庫存持續(xù)攀升。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心特朗普政府計(jì)劃實(shí)施50%的銅進(jìn)口關(guān)稅，促使貿(mào)易商選擇搶先發(fā)貨。雖然特朗普政府最終豁免精煉銅的關(guān)稅，但是由于美國(guó)政府仍在審查銅進(jìn)口政策，導(dǎo)致COMEX銅庫存進(jìn)一步累積。

　　美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克預(yù)計(jì)將在2026年6月底向特朗普匯報(bào)國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)狀況，政策不確定性仍可能繼續(xù)影響流向與定價(jià)。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)情緒整體進(jìn)入觀望模式，主要等待中國(guó)將于周四公布的工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)。此前8月和9月的利潤(rùn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)曾給需求前景帶來提振，因此最新數(shù)據(jù)將成為判斷中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇力度的重要信號(hào)。與此同時(shí)，中國(guó)政府近期強(qiáng)調(diào)的過剩產(chǎn)能治理也將影響未來銅需求節(jié)奏。

　　宏觀因素方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期升溫、美元走弱，為銅價(jià)提供一定底部支撐，意味著短期內(nèi)銅價(jià)有望維持穩(wěn)定。

　　本月迄今COMEX期銅（近期合約）下跌2.04%，但今年迄今仍上漲24.49%，周一收盤價(jià)比去年同期上漲21.28%。今年將是期銅連續(xù)第三年上漲，因?yàn)槭袌?chǎng)押注礦商產(chǎn)量難以跟上需求增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期而言，綠色轉(zhuǎn)型、電氣化以及人工智能行業(yè)有助于提振這種在電力和建筑行業(yè)用途廣泛的金屬的額外需求，而銅礦則面臨投資不足和生產(chǎn)中斷等擾亂。

　　上周五（11月21日），上海期貨交易所注冊(cè)倉庫中的銅庫存為110,603噸，較一周前的109,407噸增長(zhǎng)1,196噸。

　　從外部市場(chǎng)看，周一上海期貨交易所的1月期銅上漲80元，收?qǐng)?bào)86,080元/噸。上海國(guó)際能源交易中心(INE）12月保稅銅期貨上漲90元，報(bào)每噸76,710元。

　　周一，COMEX基準(zhǔn)期銅合約的成交量為51,652手，上一交易日42,530手；空盤量為104,631手，上一交易日為99,109手。