国产精品爽爽久久久久久蜜臀丨色噜噜国产精品视频一区二区丨国产99视频精品专区丨射射综合网丨在线视频 亚太 国产 欧美 一区二区丨中文精品久久久久人妻不卡丨91精品美女丨在线欧美 精品 第1页丨аⅴ资源中文在线天堂丨超薄肉色丝袜一二三四丨精品伊人久久大线蕉色首页丨九九九久久久精品丨久久春色丨亚洲一区av无码专区在线观看丨亚洲aⅴ无码专区在线观看春色丨日韩精品一区二区在线观看丨久久人妻av一区二区软件丨91视频3p丨特级黄色毛片视频丨白丝乳交内射一二三区

加息恐慌已去 未來(lái)錨在需求

更新時(shí)間：2022-08-01 17:45來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng) 　 瀏覽次數(shù)：7616 | 文字大小：大 中 小

　　自7月中旬以來(lái)，宏觀風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，美元指數(shù)回落，有色金屬開(kāi)啟全面反彈。在美聯(lián)儲(chǔ)一系列加息操作后，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)通脹大概率見(jiàn)頂，投資者恐慌情緒逐步消散，對(duì)宏觀面驅(qū)動(dòng)更敏感的銅率先開(kāi)啟本輪反彈。再往后看，緊流動(dòng)性伴隨而來(lái)的需求隱憂尚存，歐洲能源緊缺推升的高通脹問(wèn)題短時(shí)間內(nèi)難以解決，本輪反彈更多在于市場(chǎng)情緒的修復(fù)，價(jià)格反彈持續(xù)性錨定未來(lái)需求表現(xiàn)。

　　美國(guó)需求退坡初步顯現(xiàn)

　　美國(guó)7月密歇根大學(xué)5年期通脹預(yù)期指數(shù)從3.1回落至2.8，紐約聯(lián)儲(chǔ)最新三年期通脹預(yù)期降至3.6%，前期加息成果初見(jiàn)成效，但從結(jié)構(gòu)來(lái)看，美國(guó)通貨膨脹的主要驅(qū)動(dòng)因素正逐漸從耐用品轉(zhuǎn)向服務(wù)和非耐用品。美國(guó)6月耐用品CPI從年初的20.4降至8.1，非耐用品CPI則是從年初的10.5上升至17.9，耐用品消費(fèi)支出增速與非耐用品消費(fèi)支出增速分化，主因在物價(jià)走高后，居民不得不把更多的收入花費(fèi)在食物、能源等核心消費(fèi)上，同時(shí)，疫情防控放松后，居民對(duì)于服務(wù)消費(fèi)需求出現(xiàn)報(bào)復(fù)式上升。

　　反觀耐用品，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)大幅提高利率應(yīng)對(duì)通脹，使得30年期房屋抵押貸款利率上升至近6%，借貸成本飆升侵蝕居民購(gòu)買(mǎi)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮暫告一段落，美國(guó)6月二手房銷(xiāo)售下降至兩年低點(diǎn)，進(jìn)而壓制房地產(chǎn)后周期家電的進(jìn)口需求，我國(guó)6月空調(diào)出口累計(jì)同比下滑11.6%，冰箱出口累計(jì)同比下滑13.8%，二者均已連續(xù)錄得4個(gè)月同比負(fù)值。與此同時(shí)，受汽車(chē)行業(yè)零部件短缺影響，美國(guó)6月汽車(chē)市場(chǎng)總銷(xiāo)量同比下降15.5%，庫(kù)存同比下降25%，僅為疫情前三分之一。美國(guó)密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)自年初的67.2下滑至7月的51.1，因大幅加息導(dǎo)致的連鎖反應(yīng)不斷蔓延，消費(fèi)市場(chǎng)在流動(dòng)性收緊后整體將呈現(xiàn)溫和下滑趨勢(shì)。

　　歐央行大幅加息后存隱憂

　　俄烏沖突仍在持續(xù)，歐洲各國(guó)對(duì)俄羅斯能源禁運(yùn)、出口管制等制裁措施推升了能源及糧食價(jià)格，歐元區(qū)通脹率進(jìn)而創(chuàng)下1997年以來(lái)的新高。7月中旬歐央行開(kāi)啟近11年來(lái)的首次加息，盡管加息幅度超預(yù)期，但仍難控目前的通脹水平。如若俄羅斯繼續(xù)限制天然氣供應(yīng)，天然氣價(jià)格進(jìn)一步飆升將導(dǎo)致歐洲通脹率繼續(xù)走高，如此惡性循環(huán)，部分能源密集型企業(yè)將面臨關(guān)停風(fēng)險(xiǎn)。利率的抬升疊加能源價(jià)格高企，歐洲經(jīng)濟(jì)前景堪憂，歐元區(qū)7月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)跌至-51.1，6月消費(fèi)者信心指數(shù)跌至-24。

　　除此之外，在歐央行超預(yù)期加息后，歐債市場(chǎng)再度承壓，目前歐元區(qū)已有12個(gè)國(guó)家政府債務(wù)率超過(guò)60%警戒線，其中希臘和意大利的政府債務(wù)率更是超過(guò)了150%，歐央行繼續(xù)加息將直接增加高負(fù)債國(guó)家的償債成本，未來(lái)或?qū)⒂|發(fā)部分歐洲銀行的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　從目前看來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于歐美等國(guó)下半年加息動(dòng)作已有一定預(yù)見(jiàn)性，由加息帶來(lái)的市場(chǎng)恐慌情緒基本消化在前期急速下挫過(guò)程中，未來(lái)金屬價(jià)格運(yùn)行邏輯或?qū)⒂珊暧^主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)移至基本面。快速加息背景下，海外需求存在較大收縮壓力，國(guó)內(nèi)出口已出現(xiàn)邊際走弱，歐債問(wèn)題也為歐洲經(jīng)濟(jì)埋下隱憂。考慮國(guó)內(nèi)方面，疫情已被基本控制，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策繼續(xù)發(fā)力，三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)年內(nèi)金屬價(jià)格下挫最黑暗的時(shí)段已經(jīng)過(guò)去。短期內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議上釋放偏“鴿”信號(hào)，且7月政治局會(huì)議臨近，近期反彈尚有一定空間。但結(jié)合海外加息引發(fā)的需求退坡及歐債問(wèn)題，中長(zhǎng)期金屬價(jià)格依然存在較大壓力。