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滬鎳反彈持續(xù)性如何？

更新時間：2025-12-08 17:54來源：中輝期貨 　 瀏覽次數(shù)：137 | 文字大小：大 中 小

12月8日訊，宏觀方面，美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外惡化推動美聯(lián)儲12月降息概率飆升至90%左右，美元加速走弱，疊加中國央行釋放萬億流動性，共同為大宗商品提供情緒支撐。

1. 供應(yīng)方面，全球鎳供應(yīng)端呈現(xiàn)“總量充裕但結(jié)構(gòu)分化”的格局。印度尼西亞作為全球供應(yīng)增長的核心驅(qū)動力，其鎳鐵及濕法冶煉中間品產(chǎn)能持續(xù)釋放，是市場面臨過剩壓力的主要來源。然而，上游原料端出現(xiàn)階段性緊張，主要鎳礦供應(yīng)國菲律賓因受周期性氣候規(guī)律影響，導(dǎo)致海運(yùn)礦石供應(yīng)收緊。

2. 需求方面，傳統(tǒng)消費(fèi)主體的不銹鋼行業(yè)，與建筑、房地產(chǎn)等領(lǐng)域景氣度關(guān)聯(lián)緊密，其需求持續(xù)低迷。新能源汽車領(lǐng)域?qū)︽嚨南脑鲩L不及預(yù)期，由于成本更低的磷酸鐵鋰電池在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢，高鎳三元動力電池的份額擴(kuò)張受限，從而抑制了上游硫酸鎳及相關(guān)鎳原料的消費(fèi)增速。鎳板在合金、電鍍等領(lǐng)域的需求則相對剛性但體量有限，無法帶動整體需求。鎳鐵和不銹鋼價格短期企穩(wěn)，淡季行情下底部或得到一定確認(rèn)，同時礦端持穩(wěn)預(yù)期下，一級鎳價格壓力短期減輕。

3. 中輝期貨分析師蘇日嘎拉圖認(rèn)為，在印尼產(chǎn)能持續(xù)釋放的背景下，全球鎳市場供應(yīng)過剩的格局并未改變，而不銹鋼等傳統(tǒng)需求領(lǐng)域進(jìn)入季節(jié)性淡季，實際消費(fèi)難以持續(xù)消化高位庫存，滬鎳盤面暫時短期反彈對待。（本內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議）（中輝期貨）