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2月鋅價
據生意社商品行情分析系統,截止2月28日,鋅價24438元/噸,較2月1日鋅價25776元/噸下跌,跌幅5.19%。
鋅市場經歷了從“開門紅”到“高位遇阻”的轉折行情。受春節假期影響,全月呈現供強需弱的失衡格局,價格重心較1月明顯下移。月初,鋅價承接1月強勢高位震蕩;月中進入節日模式,交投停滯;節后,供應端穩定生產與需求端復蘇緩慢形成鮮明對比,社會庫存快速累積至近年高位,壓制價格反彈空間。
原料方面
鋅原料市場當前呈現供應趨緊、加工費持續低位的態勢,為鋅價構筑了堅實的底部支撐。鋅精礦加工費維持低位運行狀態。本周,國內鋅精礦主流加工費在1200-1500元/金屬噸的區間內波動。進口礦加工費同樣低位震蕩,市場主流報價處于20-40美元/干噸。這一價格水平處于近三年來的較低位置,充分反映出礦端供應偏緊的格局依舊未發生改變。
供需方面
供應端,呈現量穩庫增態勢,累庫成為壓制價格的核心因素。具體來看,冶煉端生產保持穩定,春節假期期間,國內主流鋅冶煉企業維持輪班作業,整體開工率僅小幅下滑,其中大型煉廠憑借長單供應及副產品收益(如硫酸價格同比上漲)的支撐,維持75%以上的開工率,而中小型煉廠雖面臨利潤壓力,但尚未出現大規模減產現象;節后,隨著物流恢復和人員返崗,冶煉廠生產迅速回歸正常水平。與此同時,社會庫存超預期累積,成為2月供應端最顯著的特征,截至2月,鋅錠社會庫存總量突破20萬噸,上期所周度庫存數據顯示,本周鋅庫存增加23972噸。
需求端,下游復工節奏明顯遲緩于往年同期水平。下游鍍鋅企業復產時間多集中于2月24日(農歷正月初八)前后;致使需求端難以形成有效的需求拉動效應。細分領域分化態勢極為顯著。鍍鋅企業遭受北方環保限產與訂單萎縮的雙重沖擊,開工率較去年同期大幅下滑;壓鑄鋅合金企業提前放假,庫存周轉天數顯著延長;氧化鋅行業受輪胎廠開工率下滑的拖累,產量環比出現減少。不過,新能源(850101)領域(如光伏支架、動力電池外殼)用鋅量同比增長18%,但這一增量尚未形成有效的需求對沖。
現貨成交持續處于低迷狀態。節后復工進程未達預期目標,加之部分企業在節后首周完成階段性補庫后,采購意愿迅速降溫,市場現貨成交維持低迷態勢。下游市場主要采取逢低按需采購策略,近期鋅價有所回落,但下游采購依舊較為清淡。
后市預測
2月鋅市場在供強需弱的格局中承壓運行,價格重心較1月明顯下移。供應端生產穩定與需求端復蘇緩慢的矛盾,最終通過庫存的快速累積得以體現。3月傳統消費(883434)旺季將至,市場有望迎來方向選擇——若下游復工如期加速,疊加庫存順利去化,鋅價有望迎來階段性修復行情;反之,若需求持續疲軟,庫存壓力將繼續壓制價格。(生意社)
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