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【中金盤點】2018鎳價走勢：“震蕩上行，牛市未定”

更新時間：2018-01-03 10:07   來源：中金網   瀏覽次數：17380 | 文字大小：大 中 小

摘要：目前鎳礦的價格整體來說處于相對高位，有所彈升，但彈升的幅度不是很大。在全球鎳供需格局發生改善的前提下，新的消費方面的可能產生的變化都將使行情可期待。

　　【中金網】眾所周知，菲律賓鎳礦對于全球鎳礦消費的影響至關重要，年內禁止開采新的鎳礦持續拉漲鎳價上行，鎳的需求依舊由不銹鋼主導，占據鎳金屬消費的66%。由于明年全球主要經濟體經濟增速有望放緩，而中國經濟增長面臨下行壓力，拖累不銹鋼的需求。對于明年鎳價走勢的判斷，市場認為隨著印尼貢獻NPI產能的擴張，鎳金屬缺口收窄，導致對純鎳去庫存的速度減慢，短期來看結構牛市不會來臨，滬鎳價格或將繼續維持寬幅震蕩，但波動重心有望抬升。

　　2017年上半年的下跌，主要是由于不銹鋼庫存的積壓，印尼鎳礦出口禁令放開。大家原來認為印尼鎳礦供應不足，結果超預期，禁令放開以后，導致了滬鎳的下跌，2017年上半年滬鎳基本上是下跌的走勢。2017年下半年，滬鎳是反彈行情，主要是由于中國經濟韌性超預期，鎳經過前期大幅下跌已處于價值洼地，而且供給側改革和環保力度加大，所以是震蕩反彈的行情。

　　中金網分析師認為：目前鎳礦的價格整體來說處于相對高位，有所彈升，但彈升的幅度不是很大。在全球鎳供需格局發生改善的前提下，新的消費方面的可能產生的變化都將使行情可期待。

　　1、高盛：2018年鎳價將維持在8500-10000美元之間震蕩

　　影響因素：鎳礦供應紛擾持續，菲律賓鎳礦政策影響全球供應吃緊格局；下游不銹鋼等需求依舊不溫不火，交投持續一般，抑制鎳價反彈沖高。

　　2、SMM：2018年倫鎳有望續漲，在11000-11500美元之間運行

　　影響因素：2020年，新能源汽車三元電池耗鎳量有望從2016年的5000噸鎳快速增長到2020年3萬噸附近。同時，國外多個國家也公布了退出燃油車的時間表，海外新能源汽車三元電池耗鎳有望在2020年達10萬噸鎳。

　　3、信達期貨：預計2018年鎳價底部反彈動能充足，上漲可期

　　影響因素：供應緊張給鎳價帶來強有力支撐；不銹鋼轉產、減產、不銹鋼價格企穩帶動鎳價底部反彈機會大

　　4、興業期貨：整體看漲2018年鎳價走勢，仍以反彈預期為主

　　影響因素：全球范圍內精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

　　5、美爾雅期貨：預計2018年鎳價重心或上移至11000美元/噸上方，震蕩為主

　　影響因素：在全球鎳供需格局發生改善的前提下，新的消費方面的可能產生的變化都將使行情可期待，鎳價逐漸逢低做多。

　　6、方正中期期貨：預計2018年鎳價維持震蕩，LME鎳價在11000美元附近整理

　　影響因素：美聯儲加息兌現，市場預期明年將加息3次，美元大幅回落，這對有色品種形成一定支撐，近期走勢仍可能震蕩。

　　7、華泰期貨：預計2018年鎳價大方向依舊看漲

　　影響因素：絕對鎳價仍較低，全球范圍內精煉鎳供應幾乎環比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

　　8、信達期貨：2018年鎳價依舊保持看漲

　　影響因素：長周期來看，鎳價大幅度上漲的觀點不變，主要是精煉鎳供應會受到約束，而需求則不斷增加，整體去庫存的格局依然延續。

　　9、金瑞期貨：預計2018年鎳價結構牛市并未來臨，仍維持寬幅震蕩

　　影響因素：經歷近兩年的低位整理，部分鎳企因虧損逐漸退出市場或削減產量，自2016年開始，供應出現小幅缺口，并延續至2018年，但隨著印尼鎳礦及NPI的放量，供需缺口收窄，將壓制鎳價上行空間，預計鎳價在2018年前高后低，短期難以突破寬幅震蕩區間。LME鎳價核心波動區間在9,500-14,000美元/噸，對應滬鎳主力核心波動區間在80,000-110,000元/噸。

　　10、花旗：維持2018年鎳價中立觀點

　　影響因素：菲律賓鎳礦政策未來走向不明朗，供應端持續受擾；需求端依舊保持強勁的消費。

　　11、南華期貨：預計2018年鎳價可能呈現先揚后抑，短線波動

　　影響因素：明年新能源汽車快速發展帶動的三元鋰電池需求增速對硫酸鎳的拉動將是鎳消費增速的一個亮點。而傳統不銹鋼消費領域，一季度焦點仍在菲律賓與印尼鎳礦的博弈上，明年中游鎳鐵和下游不銹鋼受外部進口影響程度將加大，終端不銹鋼消費增速保持在3%左右的關鍵則是基建和房地產相較今年是否能有所改善。

　　12、安泰科：預計2018年鎳價在11000-13500美元/噸運行，或迎來突破性上漲

　　影響因素：在不銹鋼領域消費增速明顯放緩的背景下，若2020—2025年前后電動汽車電池用鎳量如市場預期升至每年40萬噸，鎳價將有突破性上漲。

　　13、和訊期貨：維持2018年鎳價看漲大方向不變

　　影響因素：因精煉鎳供需依然存在短缺，雖然缺口收窄，但是隨著時間的推移，庫存依然處于下降通道，因此中長期鎳價看漲觀點不變。

　　14、中電投先融：預計2018年鎳價依舊看漲氣氛濃厚

　　影響因素：鎳在有色品種中處于價值洼地，全球鎳足球有望穩步提升，因此中長期鎳價依舊看好。

　　15、福能期貨：預計2018年鎳價有望震蕩上行

　　影響因素：短期主要消費領域不銹鋼未見企穩，鎳價仍將承壓，拉長周期看，供需結構性緊張愈發突出，鎳價仍有望振蕩上行。